Transparence et contrôle des coûts

La transparence est importante quelle que soit la forme du placement. Les investisseurs s’attendent à comprendre précisément l’évolution de la valeur de leur capital en cas de hausse et de baisse sur les marchés.

Les fonds indiciels négociés en bourse ou Exchange Traded Funds (ETF) se distinguent par leur grande transparence car leur performance est généralement liée à un indice reconnu (par exemple le DAX® ou l’EuroStoxx 50® Index). Le cours de l’ETF augmente lorsque l’indice augmente, et inversement.

Voici une comparaison entre la performance d’un indice et celle de l’ETF répliquant cet indice.

La combinaison de l’ETF et de son indice permet d’éliminer  l’incertitude quant à la politique d’investissement du fonds.

La performance de l’ETF peut être suivie quasiment en temps réel à l’aide de la valeur nette d’inventaire indicative. La VNII (iNAV, Indicative Net Asset Value) de chaque ETF est calculée au moins une fois par minute pendant les heures de négociation en bourse. Elle représente une valeur approximative des actifs du fonds au cours de la négociation. Les actifs actuels du fonds sont calculés sur la base des cours des positions individuelles dans le portefeuille du fonds. La composition actualisée quotidiennement est prise en compte dans le calcul. Les liquidités du fonds sont également ajoutées aux positions individuelles du portefeuille du fonds. Les actifs du fonds ainsi calculés divisés par le nombre de parts de fonds en circulation donnent la valeur de la VNII.

Les ETF se distinguent par un faible coût. Les ETF ont uniquement pour objectif de reproduire un indice sur la base de règles et par conséquent n’ont pas les coûts qui seraient générés par une gestion active. De plus, les ETF ne donnent lieu à aucune commission de souscription par rapport aux fonds traditionnels car les ETF, comme les actions, peuvent être achetés ou vendus en toute simplicité via la bourse.

Commission de souscription/de rachat

La négociation d’ETF en bourse ne donne lieu à aucune commission de souscription en cas d’achat ou à aucune commission de rachat en cas de vente^[1].

Frais de gestion ou Total Expense Ratio (TER)

Comme tout fonds d’investissement classique, les ETF sont soumis à une commission forfaitaire. Celle-ci est toutefois relativement faible pour les ETF et s’élève généralement à moins de 0,1%.

La commission forfaitaire (également appelée Total Expense Ratio ou TER) est une commission qui se compose de la commission fixe et de la commission de la société de gestion (également appelée « commission de gestion »). La commission fixe désigne les charges et les frais supportés par la société pour chacun des compartiments du fonds. La commission de la société de gestion est une commission versée à la société de gestion de l’ETF.

D’autres éléments de la tarification peuvent également être liés au type de réplication de l’indice par l’ETF. (Voir le chapitre Réplication directe/réplication indirecte). En cas de réplication indirecte, l’ETF investit dans un panier d’actions ou d’obligations liquides qui ne doivent pas nécessairement concorder directement avec l’indice. Outre le panier d’actions ou d’obligations, l’ETF conclut un swap sur rendement total pour préserver la performance de l’indice. Cela peut engendrer des frais de transaction de swap. D’autre part, des opérations de swap de gré à gré peuvent également améliorer les rendements. En cas de réplication directe, l’ETF investit dans la quasi-totalité ou la totalité des composants de l’indice à répliquer, selon la même pondération. Des frais engagés dans le cadre de la réplication de l’indice peuvent être encourus par le fonds et influencer directement son rendement. Des améliorations de rendement sont également possibles, par exemple par le biais de prêts de titres.

Marge de négociation

Pour la plupart des ETF, la marge de négociation (spread), c’est-à-dire l’écart entre leur cours acheteur et vendeur, est très faible. Les ETF très liquides, par exemple ceux qui reproduisent des indices sur des marchés d’actions ou des marchés obligataires développés, affichent des écarts entre cours acheteur et vendeur généralement inférieurs à 0,1 % sur les marchés boursiers. En revanche, pour les produits indiciels qui représentent des marchés de pays émergents, la marge de négociation peut également être plus élevée.

Autres frais 

En outre, des frais boursiers classiques sont facturés en bourse pour les transactions d’achat ou de vente d’une part d’ETF. Ceux-ci dépendent de la banque dépositaire et sont généralement comparables aux frais d’achat ou de vente d’actions.

Les ETF sont liés à des indices dont la performance peut être positive ou négative, ce qui signifie que la valeur de l’investissement peut augmenter ou baisser. La valeur des parts du fonds peut à tout moment descendre au-dessous du prix auquel l’investisseur a acquis ces parts. Cela peut entraîner des pertes. Si la devise locale de l’investisseur est différente de celle des parts du fonds ou de l’indice sous-jacent, les fluctuations des taux de change peuvent avoir un impact négatif sur le prix ou le rendement des parts. Les actifs du fonds sont investis dans des valeurs mobilières et, dans le cas d’ETF à réplication indirecte de l’indice, dans des contrats de swaps.

Les ETF à réplication directe qui prêtent des titres de leur portefeuille peuvent encourir un risque de contrepartie vis à vis du prêteur des titres. Ce risque est réduit entre autres par le dépôt de garanties.

D’autres risques figurent dans le prospectus ou la FAQ.