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Chinesische Staatsanleihen entwickeln sich zu einer immer wichtigeren Anlageklasse. Überdurchschnittlich hohe Renditen, niedrige Korrelation zu anderen Finanzanlagen und wachsende internationale Zuflüsse bieten gute Möglichkeiten für globale Investoren.
Drei Gründe für ein Investment in chinesische Staatsanleihen:
Öffnung des chinesischen Marktes
Chinas Staatsanleihenmarkt ist der zweitgrößte Markt für Staatsanleihen.
Attraktive Renditemöglichkeiten
Chinesische Staatsanleihen können attraktive Renditechancen im Vergleich zu Industrieländern aufweisen, und das bei ähnlichem Rating und hoher Wechselkursstabilität.
Ein Treiber für Portfoliodiversifikation
Geringe Korrelation mit anderen wichtigen Anlageklassen macht chinesische Staatsanleihen zu einem sehr geeigneten Treiber für die Portfoliodiversifizierung.
1. Öffnung des chinesischen Marktes für ausländische Investoren
Der Markt für chinesische Staatsanleihen ist in den vergangenen Jahren deutlich gewachsen und hat kürzlich Japan als zweitgrößten Anleihemarkt der Welt abgelöst. Durch die zunehmende Öffnung des chinesischen Marktes und die damit einhergehende Aufnahme in verschiedene Anleiheindices (z.B. den FTSE World Government Bond Index) wird China auch für ausländische Investoren immer interessanter.
Überblick aktueller und vergangener Indexinklusionen:
| Bloomberg Barclays | JP Morgan | FTSE Russell | |
|---|---|---|---|
| Aufgenommen werden: | Staatsanleihen und Policy Banks | Staatsanleihen | Staatsanleihen |
| Neue Gewichtung von China | Ca. 0% -> 6% | Ca. 0% -> 10% | TBC |
| Hauptindex | Bloomberg Barcalys Gloobal Aggregate Bond Index | JP Morgan Governemnt Bond Index – Emerging Markets Global Diversified | FTSE Russel World Government Bond Index |
| Zeitraum | April 2019 – Dezember 2020 | Februar 2020 – November 2020 | Oktober 2021 – Oktober 2022 |
2. Attraktive Renditechancen im Vergleich zu Industrieländern
Während das Zinsniveau in Industrieländern im vergangenen Jahrzehnt sich in einem allgemeinen Abwärtstrend befand, konnte China diesem Trend entkommen. Nicht zuletzt während der COVID-19 Pandemie verfolgte die chinesische Notenbank (PBoC) eine restriktivere Geldpolitik als die Federal Reserve oder die Europäische Zentralbank. Die Auswirkungen davon sind klar ersichtlich: Ein deutliches Zinsdifferential zwischen chinesischen Staatsanleihen und denen in Industrieländern.
Zugleich gleicht sich die Kreditwürdigkeit Chinas zunehmend an Industrieländern an. Ratingagenturen beispielsweise verleihen Japan und China sehr ähnliche Ratings.
3. Weitreichende Diversifikationsvorteile
Nicht nur die Entkopplung von globalen Zinsbewegungen sondern auch die wachsende Bedeutung von inländischen Faktoren für die chinesische Konjunktur führt dazu, dass sich attraktive Diversifikationsmöglichkeit mit einer Anlage in chinesische Staatsanleihen ergeben. Niedrige Korrelationen zu globalen Aktien und Anleiheindices machen daher eine Beimischung von chinesischen Staatsanleihen in einer Vielzahl von Portfolien lohnenswert.
Schon gewusst?
Die DWS (damals Deutsche Asset Management) hat mit dem Harvest China Government Bond UCITS ETF 1D in 2015 den europaweit ersten börsennotierten Indexfonds (Exchange Traded Fund, ETF) auf den lokalen chinesischen Staatsanleihenmarkt aufgelegt. Der ETF bildet die Wertentwicklung eines Indices von ca. 200 chinesischen Staatsanleihen und Anleihen der größten chinesischen Entwicklungsbanken („Policy-Banks“[1]) ab. Der Index beschränkt sich auf Anleihen mit einer Mindestlaufzeit von mindestens einem Jahr und weniger als zehn Jahren. Die Gewichtung jedes Policy-Bank-Emittenten ist dabei auf 9 % begrenzt. Die Rendite der zugrunde liegenden Indices beläuft sich zurzeit bei einer Laufzeit von etwa vier Jahren auf knapp 3 Prozent. Zum Vergleich: Die Rendite vierjähriger Bundesanleihen liegt bei -0,75 Prozent[2].
Risiken
Der Fonds verfügt über keine Garantie, und Ihre Anlage ist dem Risiko eines Wertverlusts ausgesetzt. Der Wert Ihrer Anlage kann sowohl fallen als auch steigen.
Der Fonds weist einen Bezug zu wirtschaftlich weniger entwickelten Ländern (auch bekannt als Schwellenländer) auf, die mit größeren Risiken als entwickelte Volkswirtschaften verbunden sind. Politische Unruhen und Konjunkturabschwünge können mit größerer Wahrscheinlichkeit eintreten und den Wert Ihrer Anlage beeinträchtigen.
Der Fonds ist den Bewegungen an den Aktienmärkten in einem einzelnen Land oder einer einzelnen Region ausgesetzt, die durch politische bzw. wirtschaftliche Entwicklungen, staatliche Maßnahmen oder Naturereignisse nachteilig beeinflusst werden können, von denen ein breiter diversifizierter Fonds nicht beeinträchtigt wäre.
Anleihen sind dem Kredit- und Zinsrisiko ausgesetzt. Es besteht das Risiko, dass der Anleiheemittent möglicherweise nicht in der Lage ist, Zinszahlungen zu leisten oder das Anleihekapital zurückzuzahlen, sodass in Bezug auf Ihre Anlage ein Verlust entsteht. Ein Zinsanstieg führt gewöhnlich zu einem Wertverlust der Anleihe, was sich ebenfalls auf den Wert Ihrer Anlage auswirken kann.