Staatsanleihen ETF - Solider Baustein fürs Depot
Investoren in Anleihen sehen sich oft einer Reihe von Schwierigkeiten gegenüber. Eine Direktanlage ist häufig nur bei sehr großen Summen möglich, da die meisten Anleihen nur in großen Stückelungen gehandelt werden. Auch ist der Ein- und Ausstieg nicht immer kurzfristig möglich. Aktiv gemanagte Rentenfonds reduzieren zwar die Einstiegssumme, haben aber meist relativ hohe Kosten. Bei den häufig geringeren Renditen gerade bei den im Vergleich zu anderen Anlageprodukten relativ sicheren Staatsanleihen wirkt sich die Kostenbelastung negativ auf den Ertrag aus.
Daher können ETFs gerade im Rentenbereich eine attraktive Alternative sein. Renten-ETFs basieren auf einem Anleihenindex und geben dem Anleger die Möglichkeit, einen Index auf ein ganzes Portfolio an Anleihen preisgünstig in einem einzigen Produkt, mit einer einzigen Order, zu handeln. Ein Ausgabeaufschlag fällt beim Erwerb von ETFs nicht an (jedoch Transaktionskosten im Börsenhandel oder OTC). Die jährliche Verwaltungsgebühr liegt bei den Anleihen-ETFs von Xtrackers nur zwischen 0,15 und 0,55 Prozent.
Staatsanleihen-ETFs: Höchste Ansprüche
Staatsanleihen aus Industrieländern stellen oft den Kern eines gemischten Depots. Zwar können die Kurse der Anleihen schwanken, aber sie werden von vielen Anlegern als sicherer angesehen. Ein Totalausfall ist unwahrscheinlich, schließlich sind Staatsanleihen letztlich mit der Wirtschaftskraft großer Volkswirtschaften unterlegt.
Aus diesem Grund müssen auch entsprechende ETFs höchsten Ansprüchen genügen. Bei Xtrackers investieren die Renten-ETFs ausschließlich in Anleihen höchster Bonität und tauschen dann die Wertentwicklung dieser Anleihen gegen die Performance des Index. Dazu wird eine Swap-Vereinbarung zwischen dem Fonds und der Deutschen Bank abgeschlossen (Total-Return-Swap). So können indexfremde Kosten weitestgehend vermieden werden, so dass der zugrunde liegende Index durch den ETF exakter abgebildet werden kann. Auf diese Weise genießen Anleger gleich zwei Vorteile: Durch den Status des ETFs als Fondsvermögen besitzen sie ein transparentes Anlagevehikel. Zweitens ist dank der Swap-Konstruktion gleichzeitig die nahezu exakte Abbildung des Index gewährleistet. Durch die hohe Werthaltigkeit der Anleihen im ETF-Portfolio wird das Kontrahenten-Risiko der Deutschen Bank als Swap-Gegenpartei begrenzt.
Weitere Informationen zur Indexabbildung.
Welche Indizes werden genau genutzt?
Die meisten Renten-ETFs von Xtrackers basieren auf den iBoxx-Staatsanleihen-Indizes. Die weiteste Abgrenzung ist der IBOXX € SOVEREIGNS EUROZONE®. Er bildet die Gesamtheit der auf Euro lautenden Staatsanleihen ab, die von Regierungen der Eurozone begeben werden. Innerhalb des Index werden die einzelnen Anleihen auf Basis ihres ausstehenden Volumens gewichtet. Der Index wird auf Basis der Gesamtrendite (“Total Return") berechnet, das heißt Kuponzahlungen werden wieder in den Index investiert.
Die Rendite jeder Anleihe – und damit auch des Index - hängt neben der Kuponzahlung vor allem von der Veränderung des Anleihekurses ab. Eine Faustregel lautet: Bei sinkenden Zinsen steigen die Kurse, bei steigenden Zinsen sinken die Kurse. Wie stark der Anleihekurs schwankt, hängt wiederum unter anderem von der Restlaufzeit der Anleihe ab, die auch als Duration bezeichnet wird. Je länger die Restlaufzeit ist, desto stärker reagiert der Anleihekurs auf Zinsveränderungen. Umgekehrt reagieren Anleihen mit kurzer Duration nur wenig auf eine Änderung des Zinses.
Bei der Depotkonstruktion auf die Duration achten
Daher ist es wichtig, bei der Konstruktion des Depots genau auf die Duration zu achten. In Zeiten steigender Zinsen sind Anleihen mit kurzer Restlaufzeit vorteilhaft, um Kursverluste zu vermeiden. Bei tendenziell sinkenden Zinsen können mit Anleihen langer Duration Kursgewinne vereinnahmt werden.
Um Investoren diese Möglichkeit der Durationssteuerung zu bieten, hat Xtrackers neben dem umfassenden Xtrackers II Eurozone Government Bond UCITS ETF insgesamt andere Renten- ETFs auf Indizes, die Anleihen mit einer ganz bestimmten Restlaufzeit enthalten, aufgelegt. Am kurzen Ende steht der Xtrackers II Eurozone Government Bond 1-3 UCITS ETF. Er bildet die auf Euro lautenden Staatsanleihen mit Laufzeiten von 1 bis 3 Jahren ab. Innerhalb des Index werden die einzelnen Anleihen auf Basis ihres ausstehenden Volumens gewichtet. Der Index wird auf Basis der Gesamtrendite (“Total Return") berechnet, d.h. Kuponzahlungen werden in den Index reinvestiert.
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Tagesgeld und Short-ETFs erhöhen Flexibilität
Wenn ein Investor jeden Effekt eine Zinsveränderung vermeiden will, kann er sich am Markt für Tagesgeld engagieren. Dort beträgt die Duration nur einen Tag, eine Änderung der Zinsen beeinflusst nicht die Kurse. Ein Beispiel für einen ETF, der die Konditionen von Tagesgeld abbildet, ist der Xtrackers II EUR Cash Swap UCITS ETF. Eonia steht für Euro OverNight Index Average, das ist der offizielle, von der Europäischen Zentralbank (EZB) täglich berechnete Tagesgeldsatz. Basis sind die Informationen der 43 Banken mit dem höchsten Geschäftsvolumen an den Geldmärkten in Europa. Zinserhöhungen bewirken beim Tagesgeld keine Kursverluste. Im Gegenteil, Anleger profitieren von steigenden Zinsen durch höhere Erträge.
Schließlich besteht die Möglichkeiten, sich in einem Depot auf steigende Zinsen einzustellen und von den rückläufigen Kursen sogar zu profitieren. Denn Short-ETFs im Rentenbereich reagieren genau spiegelbildlich zu traditionellen Renten-ETRs. Ein Beispiel ist der Xtrackers II Eurozone Government Bond Short Daily Swap UCITS ETF. Der ETF verhält sich genau spiegelbildlich zu den Kursen der wichtigsten Staatsanleihen der Eurozone. Geben die Anleihenkurse infolge steigender Zinsen nach, wird der Short-ETF entsprechend einen Zuwachs verbuchen.
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Die ganze Anleihen-Welt in einem Papier
Nun bildet zwar die Eurozone einen großen Teil des weltweiten Rentenmarktes ab, aber längst nicht den gesamten. Wer auch die Entwicklung der Staatsanleihen beispielsweise aus Großbritannien, der USA und der Schweiz verfolgen will, kann den Xtrackers II Global Government Bond UCITS ETF 1C EUR Hedged wählen. Damit erhalten Investoren quasi den weltweiten Staatsanleihen-Markt in einem einzigen Papier. Er basiert auf dem Deutsche Bank Global Investment Grade Sovereign EUR Hedged Index, der den Großteil des weltweiten liquiden Marktes für Staatsanleihen abbildet. Der Index umfasst derzeit Staatsanleihen aus 21 Industrieländern mit Investment Grade-Rating: Australien, Belgien, Dänemark, Deutschland, Finnland, Frankreich, Griechenland, Irland, Italien, Japan, Kanada, Neuseeland, Niederlande, Norwegen, Österreich, Portugal, Schweden, Schweiz, Spanien, Vereinigtes Königreich und Vereinigte Staaten. Der Index wird auf Basis der Gesamtrendite („Total Return“) berechnet, d.h. Kuponzahlungen werden in den Index reinvestiert, und beabsichtigt eine Absicherung gegen Währungsschwankungen des Euros gegenüber den Währungen der im Index enthaltenen Anleihen zu bieten, indem Devisenwechselkurse für einen Monat im Voraus festgeschrieben werden.
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