Indirekt replikering sker genom användning av swappar. En swap (engelska för ”byte”) är ett avtal mellan två parter, i detta fall mellan indexfonden och en eller flera banker. Swappartnern tar över indexspeglingen för fonderna och strävar efter att efterlikna indexets vidareutveckling så exakt som möjligt. Med detta tillvägagångssätt uppstår inte de kostnader som uppkommer vid direkt replikering under indexspegling i fonden och således påverkas inte de börshandlade fondernas avkastning direkt.
Vid indirekt replikering följer den börshandlade fondens värdeutveckling i allmänhet indexets avkastning mycket nära – före avdrag för förvaltningsavgifter och andra kostnader.
Värdepapperskorg plus swap (syntetisk – ofinansierad swap med ersättningskorg)
Vid vissa aktie- och obligationsfonder investerar den börshandlade fonden i en korg med likvida aktier eller obligationer som inte behöver matcha indexet direkt. Utöver korgen med aktier eller obligationer genomför den börshandlade fonden en totalavkastningsswap. Enligt swapavtalet åtar sig swapmotparten att betala den börshandlade fonden indexresultatet vid förfallodagen minus vissa avgifter och kostnader plus att betala eventuella inkomster från utdelningar eller resultatförbättringar, t.ex. härrörande från värdepappersutlåning från motparternas sida. I gengäld får swapmotparten resultatet från korgen med aktier eller obligationer. Skillnaden mellan de både betalflödena från värdeutvecklingen hos korgen av aktier eller obligationer och den för indexet minus de listade kostnaderna ger det effektiva marknadsvärdet på swappen i fondens tillgångar. Därmed speglar den börshandlade fondens nettotillgångsvärde utvecklingen hos det underliggande indexet mycket nära. Beroende på marknadsutvecklingen för korgen av aktier eller obligationer och hos indexet ökar eller minskar swappen i värde.
Uppgifterna om storleken på swap-andelen och sammansättningen hos korgen av aktier och obligationer inom den börshandlade fondens tillgångar uppdateras också dagligen på webbplatsen. Denna uppgift finns under rubriken ”Uppgifter om den börshandlade fonden”, under ”Säkerheter”.