¿Invertir en la transición y el crecimiento económico?

Mercados emergentes: Un concepto, muchas oportunidades

* Fuente: www.bertelsmann-stiftung.de Aviso: No existe una definición uniforme para esta clasificación.
** Estos son: Argentina, Brasil, Chile, China, Colombia, República Checa, Egipto, Grecia, Hungría, India, Indonesia, Corea del Sur, Kuwait, Malaysia, Méjico, Pakistán, Perú, Filipinas, Polonia, Qatar, Rusia, Arabia Saudí, África del Sur, Taiwán, Tailandia, Turquía, Emiratos Árabes Unidos; Fuente: www.msci.com
*** Como componentes del índice MSCI Mercados Emergentes Asia están: China, India, Indonesia, Malasia, Pakistán, Filipinas, Corea del Sur, Taiwán, Tailandia; Fuente: www.imf.org

Sabía que ...

... viven más personas en

China (1.400 millones) y en la India (1.300 millones)^[1]

que en todos los países industrializados juntos (1.200 millones)?

... la contribución de los mercados emergentes a la producción económica mundial es de alrededor de un

60%^[2]

ajustado por paridad de poder adquisitivo?

... China lleva siendo la

mayor economía del mundo^[3]

ajustada por paridad de poder adquisitivo, desde 2017, por delante incluso de Estados Unidos?

... el producto interior bruto per cápita, ajustado por paridad de poder adquisitivo, de

Hong Kong y Taiwan^[4]

es superior al de Alemania?

... las tasas de crecimiento económico de los mercados emergentes asiáticos suelen ser

tres veces superiores^[5]

a las de los mercados desarrollados?

ETFs de mercados emergentes de Xtrackers

Invertir en mercados emergentes: inversiones con potencial

Los mercados emergentes son economías que están experimentando un profundo proceso de transformación, acompañado a menudo de un fuerte crecimiento económico^[6] – lo que explica la denominación "mercados emergentes". Por supuesto, estos hechos no representan por sí solos un criterio de inversión positivo, pero muchos de estos mercados emergentes han tenido un excelente comportamiento durante los últimos años. Además, para aquellos inversores que aún asocian China o Brasil con las materias primas o con productos baratos falsificados, deberían mirarlo más de cerca. Al fin y al cabo, las principales razones para invertir en los mercados emergentes han cambiado significativamente en los últimos tiempos.

Fuerte crecimiento económico

Las tasas de crecimiento económico de los mercados emergentes doblan actualmente las de las economías desarrolladas^[7]. En consecuencia, cuando lleguemos al 2050, los actuales mercados emergentes podrían conformar seis de las siete mayores economías del mundo^[8] - además de los esperados líderes China e India, probablemente se les sume Indonesia. El aumento previsto del producto interior bruto (PIB) per cápita es igualmente impresionante. Así, mientras que el PIB per cápita de Estados Unidos y Alemania podría crecer en torno al 50% de aquí a 2050, la previsión es que el PIB per cápita de la India se triplique durante el mismo periodo^[9].

Potencial social

La media de edad de la población en los mercados emergentes suele ser mucho más baja que en los países industrializados. En la India, por ejemplo, la persona media tiene menos de 30 años^[10], frente a los más de 45 de Alemania^[11]. Por lo tanto, la economía india tiene proporcionalmente más trabajadores disponibles - un requisito fundamental para un crecimiento económico sostenido. Al mismo tiempo, muchos mercados emergentes están mejorando rápidamente los resultados de sus sistemas educativos. Entre las 25 mejores instituciones educativas del mundo podemos encontrar dos universidades chinas, mientras que la mejor universidad alemana ocupa el puesto 32^[12].

Mercados dinámicos

Los mercados emergentes siguen estando escasamente representados en el índice de referencia global MSCI All Country World. Su porcentaje de participación del 12%^[13] en el índice no hace justicia a su contribución de aproximadamente el 60% al PIB mundial ajustada a la paridad de poder adquisitivo^[14]. Sin embargo, la importancia mundial de los mercados de capitales de las economías emergentes no deja de crecer. Por ejemplo, desde 2018, las acciones chinas onshore ("acciones A", que hasta entonces estaban disponibles casi exclusivamente para inversores chinos) se han incluido en los índices de referencia del MSCI. Su porcentaje de participación ha seguido subiendo en 2019^[15].

Modelos modernos de crecimiento

En las últimas décadas, la mayoría de los mercados emergentes han crecido principalmente gracias a sus fuertes exportaciones. Esto pudo propiciar un rápido crecimiento, pero también hizo que estos países fueran susceptibles a las crisis. Este panorama ha comenzado a cambiar en los últimos años. En China, por ejemplo, el porcentaje de participación de las exportaciones en el PIB ha caído del 36% (2006) a menos del 20% (2019)^[16]. Al mismo tiempo, el gasto de los consumidores ha subido considerablemente^[17]. Muchos de los demás mercados emergentes mantienen actualmente economías más diversificadas. Gracias a ello, han reducido su dependencia del mercado mundial y ahora están menos expuestos a los eventos externos.

Aspectos a tener en cuenta al invertir en los mercados emergentes

Riesgos de mercados emergentes

La exposición a los mercados emergentes entraña por lo general mayores riesgos que la exposición a mercados desarrollados como riesgos legales, económicos y políticos potencialmente significativos, entre otros. Las cotizaciones de los tipos de cambio de los mercados emergentes, valores y demás activos suelen ser muy volátiles. Los movimientos de estos precios se ven influidos, entre otros factores, por: los tipos de interés; las oscilaciones de la oferta y demanda del mercado; las fuerzas externas del mercado (especialmente en relación con los principales socios comerciales); las políticas comerciales, fiscales y monetarias; las políticas de los gobiernos; los acontecimientos y políticas económicas y la política internacional.

No obstante, cuando se invierte a largo plazo se podrían mitigar algunos riesgos como el de posibles restricciones a la negociabilidad de los valores, o de mayor volatilidad durante ciertas fases del mercado.

Política

Algunos riesgos políticos que podemos encontrar son subidas repentinas de impuestos, cambios de política económica o conflictos internos

Gobierno corporativo

Los derechos de los accionistas, medidas contra la corrupción y la transparencia presentan aún un nivel relativamente bajo

Liquidez

Los mercados de capitales de la mayoría de los mercados emergentes están menos desarrollados que sus homólogos de los países industrializados

Divisas

Las divisas de los mercados emergentes (ME) se consideran especialmente sensibles a la volatilidad y dependen de los tipos de interés estadounidenses^[18]

Volatilidad

Los mercados de renta fija y variable de las economías emergentes son generalmente más volátiles

Asia – una región principal para los inversores

Los mercados emergentes amplían el universo de inversión regional y permiten la exposición a países con un gran dinamismo económico y divisas diferentes. En este contexto, Asia podría considerarse especialmente interesante como región de inversión, ya que permite combinar de forma atractiva la inversión en un mercado emergente con temáticas de futuro como la sostenibilidad, el big data y la futura movilidad.

China: el centro de crecimiento mundial

Contexto general

China, la mayor economía del mundo en estos momentos^[19], es la segunda superpotencia económica mundial, inmediatamente después de Estados Unidos, y podría mantener su senda de crecimiento en los próximos años. Su objetivo es el fortalecimiento del mercado nacional y de las industrias del futuro, como servicios tecnológicos y digitales. China es ahora indiscutiblemente la piedra angular del desarrollo macroeconómico en Asia^[20].

Valoración de DWS

El consumo privado debería seguir siendo el principal motor de crecimiento de la economía china, apoyado por unas exportaciones estables y un sector industrial fuerte. Algo especialmente interesante a largo plazo es el cambio de China hacia una economía orientada a la sostenibilidad y su apuesta por la expansión de las energías renovables.

EM_ASIA_CHINA

India – en la senda hacia una nueva fuerza

Contexto general

La India sigue siendo una economía basada en la agricultura, siendo el sector agrícola el que genera mayor empleo del país^[21]. Sin embargo, el principal motor de crecimiento de la economía india es el sector servicios (como los servicios informáticos y de software)^[22]. La India tiene una población joven y está cada vez más integrada dentro de los ciclos económicos mundiales. En 2050, la participación de la India en el PIB mundial, ajustada a la paridad de poder adquisitivo, podría duplicarse con creces desde el 7% de 2016.^[23].

Valoración de DWS

El programa de reformas del gobierno actual - por ejemplo, en las áreas de derecho laboral y gobierno corporativo - ha mejorado significativamente la competitividad de la economía india en los últimos años. Además, el porcentaje de trabajadores con buena formación debería subir considerablemente para el 2025, a diferencia de la mayoría de los demás países. Por otro lado, la tasa de inversión en la India sigue siendo demasiado baja. Sin embargo, esta deficiencia podría compensarse parcialmente mediante inversiones extranjeras directas.

EM_ASIA_INDIEN

Corea del Sur: el éxito de la alta tecnología

Contexto general

Corea del Sur fue una de las naciones más pobres del mundo hasta la década de 1960, habiendo experimentado desde entonces un espectacular auge económico^[24]. Ha alcanzado a los países desarrollados en muchos aspectos, como la renta per cápita^[25]. La tecnología es un sector clave de la economía. Corea del Sur tiene uno de los sectores tecnológicos más grandes e innovadores del mundo^[26], entre los que se encuentran algunos de los operadores más importantes del mundo.

Valoración de DWS

Las perspectivas de crecimiento siguen siendo sólidas. El camino que el país ha elegido para convertirse en una economía verde y digitalizada debería mantenerse a largo plazo, apoyándose en su elevado nivel de ahorro e ingresos para mantener esta tendencia. El envejecimiento de la sociedad sigue siendo un reto. No obstante, la integración cada vez mayor de las mujeres en la vida laboral y el retraso de la edad de jubilación compensarán la contracción de la población activa.

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ETFs de mercados emergentes de Xtrackers: Un resumen

ETFs de renta variable: Con un enfoque en las perspectivas de crecimiento de la región asiática

Los mercados emergentes se ubican alrededor del mundo, pero la mayoría de los más importantes - y que presentan un potencial de crecimiento muy interesante - se encuentran en Asia como China, India y Corea del Sur. En consecuencia, Asia ofrece a los inversores una amplia e interesante selección de fondos especializados en regiones y países.

Denominación del fondo	TER p.a.	ISIN
China, India, Corea del Sur
Xtrackers CSI300 Swap UCITS ETF 1C	0,50%	LU0779800910
Xtrackers FTSE China 50 UCITS ETF 1C	0,60%	LU0292109856
Xtrackers Harvest CSI300 UCITS ETF 1D	0,65%	LU0875160326
Xtrackers Harvest FTSE China A-H 50 UCITS ETF 1D	0,65%	LU1310477036
Xtrackers MSCI China UCITS ETF 1C	0,65%	LU0514695690
Xtrackers MSCI India Swap UCITS ETF 1C	0,75%	LU0514695187
Xtrackers MSCI Korea UCITS ETF 1C	0,65%	LU0292100046
Xtrackers Nifty 50 Swap UCITS ETF 1C	0,85%	LU0292109690
ETFs de renta variable de Mercados Emergentes de Xtrackers

ETFs de Renta Fija: Capturar la prima por rentabilidad de los mercados emergentes

Las inversiones de renta fija en los mercados emergentes suelen tener como objetivo obtener mayores rendimientos en comparación con los bonos de los mercados desarrollados. La mayoría de los mercados emergentes de todo el mundo cumplen este criterio. Por lo tanto, cuando se trata de ETFs de renta fija, un enfoque global es más recomendable que uno regional a diferencia de los ETFs de renta variable.

Denominación del fondo	TER p.a.	ISIN
Mercados Emergentes
Xtrackers II Harvest China Government Bond UCITS ETF 1D	0,35%	LU1094612022
Xtrackers II USD Emerging Markets Bond UCITS ETF 1C EUR Hedged	0,40%	LU0321462953
Xtrackers II USD Emerging Markets Bond UCITS ETF 2D CORE	0,25%	LU0677077884
ETFs de renta fija de Mercados Emergentes de Xtrackers