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Amplia diversificación
entre múltiples clases de activos.
Potencial de rentabilidad
procedente de diferentes componentes de la cartera.
Solución eficiente «en un único producto»
para la creación de patrimonio a largo plazo.
La inversión multiactivo es como un techo sostenido por varios pilares en lugar de uno solo. Cada pilar soporta parte de la carga: la renta variable puede ofrecer potencial de crecimiento, la renta fija puede aportar potencial de ingresos, los activos inmobiliarios pueden aumentar la resiliencia de la cartera y las materias primas pueden mejorar la diversificación. Si uno de los pilares se debilita, los demás pueden ayudar a mantener el techo firme. El resultado es una cartera más sólida, diseñada para desenvolverse en distintos entornos de mercado a lo largo del tiempo. También es importante tener en cuenta que, aunque los ETF multiactivo buscan ofrecer una exposición diversificada a diferentes clases de activos, el valor de las inversiones puede tanto bajar como subir, y los inversores podrían recuperar menos de lo que invirtieron inicialmente.
¿Qué es la inversión multiactivo?
Las inversiones multiactivo, a menudo denominadas fondos diversificados o equilibrados, combinan varias clases de activos en un único producto, como renta variable, renta fija, materias primas, activos inmobiliarios e inversiones del mercado monetario. El objetivo de los fondos multiactivo o de los ETFs multiactivos (Exchange Traded Funds o Fondos de Inversion Cotizados) es diversificar el riesgo y lograr un potencial de rentabilidad más consistente a largo plazo en comparación con una estrategia centrada en una única clase de activo, que invierte exclusivamente en un tipo de inversión, como renta variable o renta fija. Esto se consigue combinando inversiones que se comportan de manera diferente a lo largo de los distintos ciclos de mercado.
Clases de activos dentro de una cartera multiactivo
Renta variable
Renta variable suele constituir el componente orientado al crecimiento de una cartera multiactivo. Ofrece potencial de revalorización a largo plazo, pero también implica mayores riesgos, ya que la renta variable puede presentar una mayor volatilidad. En un ETF ampliamente diversificado, este riesgo puede mitigarse mediante la diversificación entre distintos sectores y regiones.
Renta fija
Renta fija, como los bonos soberanos o los bonos corporativos de menor riesgo, suele ayudar a equilibrar las carteras y a generar ingresos. Por lo general, presenta una volatilidad inferior a la de la renta variable y puede contribuir a suavizar las fluctuaciones de los mercados bursátiles durante periodos de turbulencia. Los bonos soberanos suelen considerarse inversiones defensivas, mientras que los bonos corporativos pueden ofrecer un mayor potencial de ingresos con distintos niveles de riesgo, incluido el riesgo de que la empresa emisora no pueda realizar los pagos de intereses o reembolsar íntegramente a los inversores. Dentro de un ETF, la combinación de bonos con distintas calidades crediticias puede contribuir a un mayor equilibrio y ofrecer oportunidades adicionales de rentabilidad.
Materias primas
Materias primas, como los metales preciosos, las materias primas agrícolas y los recursos energéticos, pueden constituir otro componente de las inversiones multiactivo. Pueden mejorar la diversificación y contribuir en entornos inflacionarios. Cuando la oferta es limitada, los precios pueden ser especialmente sensibles a los cambios en la demanda y al crecimiento de la oferta monetaria. Además, las materias primas suelen mostrar una baja correlación con la renta variable y la renta fija[1], lo que puede mejorar la diversificación y ayudar a reducir el riesgo global de la cartera. Al mismo tiempo, las inversiones en materias primas pueden estar sujetas a importantes fluctuaciones de precios debido a factores como acontecimientos geopolíticos o condiciones meteorológicas. Las materias primas pueden incorporarse a través de índices ampliamente diversificados o de forma selectiva, por ejemplo, mediante inversiones en oro, como los ETC.
Activos inmobiliarios
Activos inmobiliarios pueden ofrecer diversificación adicional y potencial de generación de ingresos. El acceso suele obtenerse a través de sociedades cotizadas de inversión inmobiliaria (REITs), que pueden beneficiarse de ingresos a largo plazo procedentes de alquileres y arrendamientos y que, durante periodos prolongados, suelen comportarse de forma diferente a la renta variable[2]. No obstante, las inversiones en REITs también están sujetas a riesgos, como cambios en los tipos de interés, tasas de desocupación o descensos en la valoración de los inmuebles. Dependiendo de su enfoque, los REITs pueden diferir considerablemente según el tipo de propiedad (por ejemplo, residencial, oficinas, logística o inmuebles especializados), lo que puede aportar una diversificación adicional.
Liquidez
Liquidez, en forma de inversiones del mercado monetario o posiciones relacionadas con el mercado monetario, aporta flexibilidad y resiliencia durante periodos de volatilidad. Como reserva táctica, la liquidez puede mejorar la capacidad de una cartera para adaptarse a diferentes condiciones de mercado.
Estrategias multiactivo
El arte de las estrategias multiactivo reside en la ponderación de las distintas clases de activos. La asignación de activos depende de los objetivos de inversión, el horizonte temporal y la tolerancia al riesgo. Si tiene previsto invertir a largo plazo y se siente cómodo con las fluctuaciones del mercado, una estrategia orientada al crecimiento asignará una mayor proporción a la renta variable. Si, por el contrario, prefiere un enfoque más defensivo, la estrategia destinará una mayor parte a la renta fija. Las demás clases de activos se utilizan como elementos diversificadores.
Ideas de asignación de cartera para diferentes tipos de inversores
| Perfil de inversor | Renta Variable | Renta Fija | Activos adicionales |
|---|---|---|---|
| Conservador | 30–40 % | 60–70 % | Opcional: 5-10 % en materias primas/REITs |
| Moderado | 50–70 % | 30–50 % | Opcional: 5-10 % en materias primas/REITs |
| Crecimiento | 80–90 % | 10–20 % | Opcional: 5-10 % en materias primas/REITs |
Asignación basada en la Teoría Moderna de Carteras (Markowitz) y en modelos académicos consolidados (currículo CFA).
¿Cómo funcionan los ETF multiactivo en la práctica?
Los ETF multiactivo combinan diferentes clases de activos en un único producto, lo que permite lograr una amplia diversificación con una sola inversión. Muchas de estas soluciones multiactivo siguen un enfoque de “ETF de ETF”: en lugar de invertir directamente en valores individuales, agrupan varios ETF dentro de una estructura común. La asignación de activos, es decir, la combinación estratégica de renta variable, renta fija o materias primas, está claramente definida y se ajusta periódicamente a sus ponderaciones objetivo mediante procesos de rebalanceo.
Ejemplos de asignación de cartera: desde perfiles conservadores hasta orientados al crecimiento
Conservador
Moderado
Crecimiento
Las asignaciones de cartera mostradas son ejemplos hipotéticos con fines exclusivamente educativos y no constituyen asesoramiento de inversión personalizado ni una recomendación de inversión. Antes de invertir, los inversores deben considerar sus circunstancias personales, sus objetivos de inversión y su tolerancia al riesgo.
¿Qué es el rebalanceo y cómo funciona?
Los movimientos del mercado pueden modificar con el tiempo las ponderaciones de los activos. Cuando una parte de la cartera obtiene mejores resultados que el resto, su valor aumenta de forma desproporcionada, lo que incrementa su peso relativo mientras que el de las demás posiciones disminuye. Este efecto puede ser especialmente pronunciado durante periodos de fuerte subida de los mercados de renta variable. El rebalanceo restablece la asignación objetivo original reduciendo las posiciones sobreponderadas y aumentando las infraponderadas. Por ejemplo, si la parte de renta variable de la cartera ha registrado importantes ganancias de precio, se vendería una parte de esas posiciones para materializar beneficios. El capital liberado se utilizaría entonces para aumentar la exposición a aquellas clases de activos cuyo peso se sitúe por debajo de la asignación objetivo. De este modo, la estructura de riesgo de la cartera se mantiene más estable a largo plazo y se preserva la estrategia original. En un ETF multiactivo, el rebalanceo suele aplicarse a nivel del índice o del fondo, dependiendo de la estructura específica del producto. Los ajustes se realizan normalmente con una frecuencia trimestral o semestral.
¿Por qué invertir en ETF multiactivo?
Cuanto más diverso y volátil sea el entorno de mercado, mayores pueden ser los beneficios potenciales de una asignación bien diseñada entre múltiples clases de activos. Los ETF multiactivo combinan diversificación, eficiencia y simplicidad en un único producto, lo que los convierte en una forma eficaz de invertir con una perspectiva a largo plazo. Los siguientes aspectos ilustran por qué este concepto puede resultar atractivo.
1 Amplia diversificación
Combinar múltiples clases de activos puede reducir la dependencia de un único segmento de mercado, haciendo que las inversiones sean, en general, menos sensibles a las turbulencias del mercado a corto plazo. La diversificación puede ayudar a reducir el impacto de las pérdidas al distribuir las inversiones entre distintas clases de activos, de modo que un rendimiento más débil en un área pueda verse parcialmente compensado por un mejor comportamiento en otra, aunque las pérdidas sigan siendo posibles. De este modo, es posible aplicar un enfoque de inversión estructurado y ampliamente diversificado sin necesidad de seleccionar y gestionar continuamente múltiples productos individuales.
2 Gestión del riesgo a largo plazo
El rebalanceo periódico ayuda a mantener un perfil de riesgo coherente. Dentro de una asignación estratégica objetivo, la cartera se ajusta automáticamente de forma regular. El rebalanceo garantiza que los cambios provocados por los movimientos del mercado no alteren de manera permanente la estructura de la cartera. Como resultado, el perfil de riesgo previsto puede mantenerse a largo plazo, incluso después de periodos de elevada volatilidad en los mercados. El objetivo es favorecer una inversión disciplinada, transparente y bien planificada a lo largo del tiempo.
3 Eficiencia en costes
Los ETF multiactivo ofrecen una forma eficiente en costes de obtener exposición a múltiples clases de activos a través de un único producto. Esto puede reducir la necesidad de realizar múltiples transacciones y asumir costes de gestión adicionales. Unos costes corrientes más bajos pueden tener un efecto positivo en la rentabilidad y, especialmente en horizontes de inversión prolongados, pueden contribuir de forma significativa a la acumulación de patrimonio.
4 Facilidad de inversión
Un ETF multiactivo ofrece una forma sencilla de acceder a la inversión a largo plazo, ya que una sola inversión reúne múltiples clases de activos desde el principio. Esto permite crear una cartera núcleo ampliamente diversificada y puede reducir la complejidad y el tiempo necesarios para su gestión. Las soluciones multiactivo son adecuadas tanto para inversiones puntuales como para planes de ahorro periódicos. La combinación de diversificación y potencial de crecimiento puede ayudar a acumular patrimonio de forma gradual a lo largo del tiempo, sin necesidad de tomar decisiones de inversión frecuentes.
¿Cuáles son los riesgos de las inversiones multiactivo?
Las inversiones multiactivo siguen estando sujetas a riesgos. Su rentabilidad puede verse afectada por las condiciones de mercado, los tipos de interés, la inflación y los riesgos específicos de cada clase de activo. Incluso las carteras ampliamente diversificadas reaccionan a los movimientos del mercado: en periodos en los que tanto la renta variable como la renta fija se ven sometidas a presión, los ETF multiactivo pueden perder valor, aunque su estructura esté diseñada para proporcionar equilibrio. Una inflación persistentemente elevada puede erosionar la rentabilidad real, mientras que el aumento de los tipos de interés puede afectar negativamente a los precios de los bonos al hacer que las nuevas emisiones resulten más atractivas para los inversores. Además, cada clase de activo está expuesta a riesgos específicos. Los precios de las materias primas pueden experimentar una elevada volatilidad, mientras que los REITs pueden estar expuestos, entre otros factores, a riesgos relacionados con los tipos de interés, el mercado y los propios activos inmobiliarios. Aunque el rebalanceo automático aporta disciplina estructural a las inversiones multiactivo, en determinadas fases del mercado puede dar lugar a ajustes en momentos poco favorables. Asimismo, las fluctuaciones de las divisas pueden influir en la rentabilidad a corto plazo.
Para quién son adecuados los ETF multiactivo?
| Inversiones multiactivo: características principales | Aspectos a tener en cuenta | Preguntas clave | Perfil de inversor |
|---|---|---|---|
| Agrupación: Combinación de múltiples clases de activos con diferentes ponderaciones en un único producto. | Las asignaciones predefinidas entre clases de activos, como la renta variable y la renta fija, pueden reducir el esfuerzo necesario para la toma de decisiones, pero también pueden limitar la flexibilidad. | ¿Deben los inversores establecer por sí mismos la asignación entre las diferentes clases de activos o elegir una asignación predefinida? | Potencialmente adecuado para principiantes que buscan una solución sencilla. |
| «Solución todo en uno»: Una combinación equilibrada de clases de activos, como renta variable y renta fija, basada en una asignación estratégica objetivo. | Una combinación de diferentes clases de activos con asignaciones predefinidas, junto con el rebalanceo, puede ayudar a mantener una cartera alineada con el nivel de riesgo previsto. Sin embargo, la ponderación automática puede, en determinadas circunstancias, entrar en conflicto con la visión de mercado de un inversor individual. | ¿Cuánto tiempo puede dedicarse de forma realista a la gestión de una cartera? | Potencialmente adecuado para inversores con poco tiempo disponible. |
| Una gama de estrategias multiactivo: asignaciones adaptadas a los objetivos de inversión, el horizonte temporal y el perfil de riesgo. | Dependiendo del horizonte de inversión y de la tolerancia al riesgo, diferentes asignaciones, por ejemplo entre renta variable y renta fija, pueden ofrecer distintos perfiles de riesgo y rentabilidad potencial. Por este motivo, se excluye una asignación compuesta exclusivamente por renta variable. | ¿Qué nivel de riesgo a largo plazo resulta aceptable y qué asignación entre renta variable y renta fija parece más adecuada para alcanzarlo? | Potencialmente adecuado para inversores con un perfil de riesgo equilibrado. |
| Apto tanto para inversiones puntuales como para planes de ahorro periódicos: combinando diversificación y potencial de rentabilidad. | Las estrategias multiactivo predefinidas son adecuadas tanto para inversiones puntuales como para planes de ahorro periódicos. | ¿Está previsto invertir de forma periódica y con qué frecuencia deberían revisarse o ajustarse las inversiones? | Potencialmente adecuado para inversores que desean acumular patrimonio mediante inversiones periódicas. |
Cómo invertir en ETF multiactivo
Empezar a invertir puede ser sencillo: los ETF multiactivo pueden comprarse como cualquier otro ETF, ya sea mediante una inversión puntual o a través de un plan de ahorro periódico, en función de lo que mejor se adapte a su situación. Ambas opciones están disponibles a través de muchos intermediarios financieros, siempre que el producto específico esté disponible en la plataforma.
Aquí encontrará amplia información sobre nuestros ETF multiactivo de Xtrackers:
Xtrackers Diversified Portfolio Equity ETFs Xtrackers Portfolio ETF
Preguntas y respuestas con el gestor del producto
¿Son los ETF multiactivo un concepto nuevo?
La idea de combinar renta variable y renta fija es anterior a la teoría moderna de carteras de Markowitz, desarrollada en la década de 1950.[3] Además, ha demostrado ser un enfoque ampliamente adoptado: en 2025, el segmento europeo de fondos multiactivo superaba los 3 billones de euros en activos bajo gestión.[4] Sin embargo, hoy en día los componentes básicos de estas estrategias son más eficientes en costes y ofrecen una mayor diversificación gracias al uso de ETF de exposición amplia. Por tanto, el concepto en sí no es nuevo; lo que ha cambiado es que su aplicación resulta mucho más sencilla y eficiente.
¿Cómo pueden comportarse las soluciones multiactivo durante las crisis de mercado?
Las soluciones multiactivo no ofrecen una protección completa frente a las caídas de los mercados, pero la diversificación puede ayudar a amortiguar las pérdidas. Nuestro análisis histórico[5], que abarca los últimos 25 años, mostró que añadir tan solo un 15 % de renta fija y un 5 % de oro a una cartera de renta variable global redujo la volatilidad y ayudó a que las carteras se recuperaran más rápidamente tras periodos de tensión en los mercados.
¿Los ETF multiactivo siempre se centran en renta variable, renta fija y oro?
En absoluto. Las estrategias multiactivo pueden incluir un abanico mucho más amplio de inversiones. Dependiendo del enfoque, también pueden incorporar, por ejemplo, materias primas industriales o agrícolas. Un ejemplo ampliamente conocido es el Bloomberg Commodity Index, que incluye no solo oro, energía y metales industriales, sino también contratos de futuros sobre ganado, entre otras exposiciones a materias primas.
Olivier Souliac
Managing Director, Head of Product Specialists, Xtrackers