Risikohinweise
Bitte beachten Sie, dass Xtrackers ETFs und ETCs weder kapitalgeschützt noch garantiert sind. Anlegerinnen und Anleger sollten bereit und in der Lage sein, Verluste bis hin zum vollständigen Verlust des investierten Kapitals zu tragen. Der Wert von Xtrackers ETFs oder ETCs kann steigen oder fallen; vergangene Wertentwicklungen sind kein verlässlicher Indikator für zukünftige Ergebnisse. Investitionen in Xtrackers ETFs oder ETCs sind mit Risiken verbunden. Eine Übersicht der damit verbundenen Risiken finden Sie unter der Registerkarte „Risiken und Hinweise".
Wichtiger Sicherheitshinweis: Warnung vor Betrugsversuchen im Namen der DWS
Uns ist aufgefallen, dass Betrüger im Internet und in sozialen Medien die Marke „DWS“ sowie Namen von DWS-Mitarbeitern missbrauchen. Dabei kommen gefälschte Webseiten, Facebook-Seiten, WhatsApp-Gruppen, sowie Apps zum Einsatz. Bitte beachten Sie, dass die DWS keine Facebook-Botschafterprofile oder WhatsApp-Chats betreibt.
Wenn Sie unerwartet Anrufe, Nachrichten oder E-Mails erhalten, die angeblich von der DWS stammen, seien Sie vorsichtig. Geben Sie keine persönlichen Daten preis und leisten Sie keine Zahlungen.
Verdächtige Aktivitäten können Sie an info@dws.com melden – idealerweise mit allen relevanten Dokumenten. Falls Sie den Verdacht haben, Opfer eines Betrugs geworden zu sein, wenden Sie sich bitte umgehend an die örtlichen Behörden und ergreifen Sie geeignete Schutzmaßnahmen.
Willkommen zur Februar-Ausgabe des Xtrackers Spotlight!
Jeden Monat beleuchten wir die Trends, die das ETF-Investieren für institutionelle Anleger prägen. In diesem Monat untersuchen wir, ob und wie der lange erwartete Trend zu einer breiteren Marktführerschaft in den USA nun endlich an Dynamik gewinnt und warum US-Small-Caps sowie Equal Weight S&P-500-Strategien gut positioniert sein könnten, um vom aktuellen Marktumfeld in der späten Zyklusphase zu profitieren.
US-Marktrotation gewinnt an Dynamik, da Anleger verstärkt auf inländisches Wachstum setzen
Die jüngste relative Wertentwicklung[1] sowie die UCITS-ETF-Zuflussdynamik[2] über die wichtigsten US-Indizes hinweg bestätigen ein zentrales Thema aus unseren jüngsten Spotlights: Die Führungsrolle am US-Aktienmarkt hat sich seit November deutlich verbreitert (siehe Abbildungen 1 und 2 unten).
Nach Jahren überdurchschnittlicher Renditen einer engen Gruppe von US-Mega-Cap-Technologiewerten – die die Konzentration im S&P 500 auf Mehrjahrzehnthochs[3] getrieben haben – vollzieht sich in den vergangenen Monaten eine klare Rotation, die sich seit Jahresbeginn[2] weiter beschleunigt hat. Small- und Mid-Caps entwickeln sich inzwischen besser als die zuvor bevorzugten Benchmarks[1]. Bemerkenswert ist zudem, dass sowohl US-Small-Caps als auch Equal Weight UCITS-ETF-Kategorien ihre milliardenschweren Abflüsse im Jahr 2025 umgekehrt und seit Jahresbeginn deutliche Zuflüsse verzeichnet haben (siehe Abbildung 3).[2]
Solche Dynamiken treten typischerweise auf, wenn Anleger zunehmend Vertrauen in die Widerstandsfähigkeit des Wirtschaftswachstums gewinnen und bereit sind, über die als „sicher“ wahrgenommenen Marktführer hinaus in zyklischere Segmente mit höherem Beta und stärkerer Binnenmarkt Exponierung zu rotieren. Vor diesem Hintergrund sehen wir erheblichen Spielraum dafür, dass sich diese Allokationsverschiebung bis 2026 fortsetzt.
Small Caps und Equal Weight Strategien feiern ein Comeback
Performancevergleich wichtiger US-Indizes, gemessen in USD
Quelle: DWS International GmbH, Bloomberg, Stand: 23.01.2026. Zeitraum: 31.12.2024 bis 30.01.2026. Wertentwicklungsdaten in USD. Die vergangene Wertentwicklung, ob tatsächlich erzielt oder simuliert, ist kein verlässlicher Indikator für zukünftige Ergebnisse.
Die Verlierer des letzten Jahres sind die Gewinner dieses Jahres
Historische Rangfolge der Wertentwicklung (in USD)
Quelle: DWS International GmbH, Bloomberg, Stand: 23.01.2026. Zeitraum: 31.12.2025 bis 30.01.2026. Die vergangene Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für zukünftige Erträge. Der S&P 500 INDEX bezieht sich auf den SPX Index, der S&P 500 Equal Weighted Index bezieht sich auf den SPW Index, der Russell 2000 Index bezieht sich auf den RTY Index und der Nasdaq 100 Index bezieht sich auf den NDX Index in Bloomberg.
Was treibt diesen Wandel an?
Die Verbreiterung der Marktführerschaft wird bislang von drei starken Kräften getragen, die insbesondere in Kombination das Potenzial haben, die Rotation deutlich weiter voranzutreiben.
Monatliche Markt-NNA in US-Small-Caps- und S&P-500-Equal-Weight-Strategien
Quelle: DWS International GmbH, ETFBook.com Daten. Datenstand: 31.01.2026.
Hinweis: Die genannten Zuflusszahlen und die zugrunde liegende Analyse basieren auf einer internen Xtrackers ETF Datenbank unter Verwendung von ETFBook.com Daten, in der ETFs von Xtrackers auf Basis des zugrunde liegenden Engagements einer Klassifizierung zugeordnet werden. Es kann zu Abweichungen im Vergleich zu anderen Quellen kommen.
Größe zählt: Warum eine zunehmende Marktbreite US-Small-Caps und Equal Weight S&P-500-Strategien begünstigt
Aus Sicht der Portfoliokonstruktion ist dieser Übergang überzeugend. Equal Weight Allokationen reduzieren auf natürliche Weise das Konzentrationsrisiko, bringen ein wertorientiertes Profil mit sich und liefern dennoch eine solide langfristige Wertentwicklung. Sie profitieren tendenziell, wenn die Marktbreite zunimmt, und bieten eine ausgewogenere Abbildung von US-Aktien[3]. Small Caps bieten derweil zyklische Hebelwirkung, eine stärkere Bindung an das inländische Wachstum sowie strukturelle Diversifikationsvorteile, da sie häufig Sektoren repräsentieren, die in kapitalisierungsgewichteten Indizes unterrepräsentiert sind[9].
Weitere interessante Marktsegmente, die bei der Umsetzung dieses Trends in Betracht gezogen werden können, sind Value- und zyklische Sektoren wie Industrie, Energie und Materialien, die in diesem Umfeld typischerweise ebenfalls zu einer Outperformance neigen.
Zusammenfassung
Für weitere Einblicke und Analysen zur historisch hohen Konzentration am US-Aktienmarkt sowie zu Diversifikationsmöglichkeiten durch eine größere Marktbreite lesen Sie bitte unser kurzes Research-Paper „Broadening in equities: now or never?“.Für weitere Einblicke zu US-Small-Caps lesen Sie bitte den September Spotlight.
Risiken für diese Einschätzung
Systemische Schocks – wie rezessive Tendenzen oder geopolitische Verwerfungen – lösen eine breite Risk-off-Stimmung aus, wobei Aktien typischerweise die Hauptlast tragen. Defensive Sektoren könnten unterdurchschnittlich abschneiden, wenn die Inflation wieder anzieht oder die Zentralbanken eine restriktivere Haltung einnehmen. Die Marktführerschaft kann sich schnell drehen, insbesondere wenn sich die Anlegerstimmung in Richtung zyklisches oder spekulatives Wachstum verschiebt.
Wichtige Risikofaktoren Xtrackers UCITS ETFs:
- Eine Investition in einen Xtrackers ETF ist möglicherweise nicht für alle Anleger geeignet. Xtrackers UCITS ETFs sind nicht kapitalgeschützt, daher sollten Anleger darauf vorbereitet und in der Lage sein, Verluste bis hin zum vollständigen Verlust des investierten Kapitals zu tragen.
- Anleger sollten sich bewusst sein, dass DWS Investments UK Limited, deren Muttergesellschaften oder deren Tochtergesellschaften oder verbundene Unternehmen von Zeit zu Zeit Beteiligungen an den Fonds halten können, die einen erheblichen Betrag oder Anteil der gesamten Anlegerbestände im Fonds darstellen können. Anleger sollten berücksichtigen, welche möglichen Auswirkungen solche Beteiligungen oder deren Veräußerung auf sie haben könnten.
- Erhebliche Schwankungen des Werts der Investition sind auch über kurze Zeiträume hinweg möglich.
- Investitionen in Xtrackers UCITS ETFs beinhalten zahlreiche Risiken, einschließlich, aber nicht beschränkt auf allgemeine Marktrisiken in Bezug auf den zugrunde liegenden Index, Kreditrisiken gegenüber dem Anbieter von Index-Swaps, die in den Xtrackers UCITS ETFs verwendet werden, mögliche Verzögerungen bei Rückzahlungen, Marktschwankungen, Gegenparteirisiken, Wechselkursrisiken, Zinsrisiken, Inflationsrisiken, Liquiditätsrisiken, Verlust von Einkommen und investiertem Kapital sowie rechtliche und regulatorische Risiken.
- Wechselkursbewegungen können den Wert Ihrer Investition beeinflussen. Wenn die Währung Ihres Wohnsitzlandes von der Währung abweicht, in der die zugrunde liegenden Investitionen des Fonds getätigt werden, kann der Wert Ihrer Investition je nach Wechselkursbewegungen steigen oder fallen.
- Anteile an Xtrackers UCITS ETFs, die am Sekundärmarkt erworben werden, können in der Regel nicht direkt an den Fonds zurückverkauft werden. Anleger müssen solche Anteile am Sekundärmarkt mit Unterstützung eines Intermediärs (z. B. eines Market Makers oder eines Börsenmaklers) kaufen und verkaufen und können dabei Gebühren zahlen (wie im Prospekt näher beschrieben). Darüber hinaus können Anleger beim Kauf von Anteilen am Sekundärmarkt mehr als den aktuellen Nettoinventarwert eines Anteils eines Xtrackers UCITS ETF zahlen und beim Verkauf solcher Anteile am Sekundärmarkt weniger als den aktuellen Nettoinventarwert erhalten.
Der Wert einer Investition in Xtrackers ETFs kann sowohl fallen als auch steigen. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für zukünftige Erträge.
Für weitere Informationen zu Risikofaktoren beachten Sie bitte den Abschnitt „Risikofaktoren“ im jeweiligen Prospekt und das Basisinformationsblatt.